Schaeffler Group - Wirtschaftsbericht 2025

Ihr verkauft den Laden mit IR nicht gut genug — hier ein paar herausgearbeitete neue Gedanken (nicht im Bericht enthalten oder übersehen).

Thesis

Schaeffler 2025 ist ein Margen- und Cash-Konversionsfall, kein Wachstumsfall. Die akquisitionsbedingte Umsatzverdopplung verdeckt eine flache Pro-Forma-Entwicklung; die Aufmerksamkeit verschiebt sich auf Synergien, Restrukturierung und Bilanzqualität.

EBIT-Marge v.SE Pro-Forma 4,0 % vs. Vj. 3,5 %; Verbesserung trotz schwachem Konzernumfeld.
Verschuldung v.SE auf 2,1x reduziert (Vj. 2,5x); EK Schaeffler AG (HGB) 10.125 Mio. EUR.
Konzernergebnis -424 Mio. EUR sondereffekte-getrieben (Restrukt. 254, Wertmind. 338).

Pro-Forma währungsbereinigt -0,6 % · nominal +29,2 %

Treiber

Operative Hebel und Cash-Konversion liegen oberhalb der angehobenen Prognose; Kapitalrenditen verbessern sich graduell.

Vitesco-Synergien ab Q1/2025 voll konsolidiert; Margenhebel über 2026/27.
E-Mobility +7,0 % währungsbereinigt; Hochlauf BEV-Programme.
FCF v.M&A 266 Mio. EUR — oberhalb Prognose 0–200.
ROCE v.SE 7,5 % (Vj. 7,2 %); SVA -319 Mio. EUR, quasi stabil.
Beteiligungsertrag AG 1.211 Mio. EUR sichert Dividende 0,30 EUR.

FCF-Conversion 0,9x · v.SE EBIT 936 Mio.

Risiko

Strukturelle Belastungen aus konventionellem Antrieb, Integrationseffekte und Konzentrationsrisiko überlagern die operative Verbesserung.

P&C -5,2 % währungsbereinigt; Rückgang konventioneller Antriebe strukturell.
Bruttomarge 18,4 % (Vj. 21,1 %); Mix- und Integrationseffekte.
SVA negativ seit mehreren Jahren; Kapitalkosten nicht verdient.
Abhängigkeit Mehrheitsaktionär (IHO Verwaltungs GmbH); Abhängigkeitsbericht gem. § 312 AktG.
IEEPA-Urteil (20.02.2026) Nachtrag; US-Zollumfeld unklar.

Quelle: Lagebericht · Nachtragsbericht

Kapitel 2.1

Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Welt-BIP 2025

+2,9 %

Vj. +2,8 % · resilient trotz Handelskonflikten

Pkw-Produktion global

92,9 Mio.

+3,7 % · getrieben von China (+10,4 %)

Industrieproduktion

+2,1 %

Maschinenbau/Transport/Elektro · Vj. +0,2 %

BIP nach Region

BIP-Wachstum 2025 vs. 2024 (%)

Pkw-Produktion

Automobilproduktion nach Region (Mio. Stk.)

▶

Weltwirtschaft resilient trotz US-Handelspolitik. BIP-Wachstum bei 2,9 %, getragen von USA (2,2 %) und China (5,0 %). Eurozone +1,4 %. Pkw-Produktion global +3,7 % auf 92,9 Mio. — Haupttreiber China (+10,4 %) und Indien (+7,3 %). Europa und Americas rückläufig. Industrieproduktion: Maschinenbau schwach (+1,0 %), Transportmittel kräftig (+4,4 %). Beschaffungsmärkte volatil: Stahl Europa -5/6 %, Aluminium und Kupfer je +9 %, Rohöl -14 %.

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Die Entwicklung der Weltwirtschaft wurde im Berichtsjahr massgeblich durch die protektionistische Handelspolitik der USA geprägt, die zu einer spürbaren Zunahme von Handelsschranken und hoher Unsicherheit führte. Das weltweite Wachstum des BIP zeigte sich dennoch weiterhin resilient, gestützt insbesondere durch starke Vorzieheffekte bei Produktion und Handel vor der Einführung von Zöllen, hohe Investitionen in künstliche Intelligenz sowie positive Impulse aus Fiskal- und Geldpolitik.

Die USA erzielten erneut das stärkste Wirtschaftswachstum unter den G7-Nationen (2,2 %). In der Eurozone stieg das BIP-Wachstum auf 1,4 %, wobei Deutschland und Italien nur geringe Zuwächse verzeichneten, während Spanien und v.a. Irland deutlich über dem Durchschnitt lagen. In China lag das BIP-Wachstum trotz Handelsstreitigkeiten mit den USA bei 5,0 %. Die Inflation in der Eurozone konvergierte zum 2 %-Zielwert; in den USA blieb sie darüber. China zeigte deflationäre Tendenzen. Der Euro wertete auf: durchschnittlich 1,13 USD und 8,12 CNY (Vj.: 1,08 USD bzw. 7,79 CNY).

Die Pkw-Produktion lag mit 92,9 Mio. Stück deutlich höher als ursprünglich erwartet. Massgeblich war die Entwicklung in China: Starke Exporte und Kaufanreize führten zu +10,6 %. Auch Indien leistete mit +7,3 % einen spürbaren Beitrag. US-Importzölle auf Fahrzeuge (ab April 2025) belasteten die Exporte der wichtigsten Handelspartner. Nur Japan verzeichnete einen nennenswerten Zuwachs (+1,2 %), während Deutschland stagnierte (+0,6 %), Mexiko (-0,7 %), Südkorea (-0,9 %) und Kanada (-4,7 %) zurückgingen. In den USA selbst -0,6 %. Der Rückgang in Europa war Ausdruck einer übergreifenden Marktschwäche (Spanien -5,3 %, UK -12,6 %).

Die Industrieproduktion in den für Schaeffler besonders relevanten Branchen (Maschinenbau, Transportmittel, elektrische Ausrüstungen) wuchs global um 2,1 %. Der Maschinenbau zeigte nur +1,0 %, während Transportmittel (+4,4 %, Americas +8,1 %) und elektrische Ausrüstungen (+3,0 %, Greater China +4,9 %) stärker zulegten.

An den Beschaffungsmärkten führten Zölle und Exportrestriktionen zu Preisvolatilität und Lieferausfällen bei Elektronikkomponenten. Kalt-/warmgewalzte Stähle verbilligten sich in Europa (-5/6 %) und China (-8/9 %), stiegen jedoch in den USA (+1 % bzw. +9 %). Aluminium und Kupfer je +9 %. Rohöl (Brent) -14 %. Erdgaspreise: Europa +6 %, USA +67 %.

Quelle: GB 2025, Wirtschaftsbericht Kapitel 2.1.

Kapitel 2.2

Geschäftsentwicklung der Schaeffler Gruppe

E-Mobility

5.015

Mio. EUR · +7,0 %

Powertrain & Chassis

8.900

Mio. EUR · -5,2 %

Vehicle Lifetime Solutions

3.038

Mio. EUR · +5,0 %

Bearings & Industrial Solutions

6.368

Mio. EUR · +0,7 %

Others

171

Mio. EUR · -50,7 %

Umsatz nach Sparte

Spartenverteilung 2025 (Mio. EUR)

Umsatz nach Region

Regionale Verteilung 2025 (Mio. EUR)

Wachstum Pro-Forma

Währungsbereinigtes Umsatzwachstum nach Sparte (Pro-Forma, %)

▶

Umsatz 23,5 Mrd. EUR (+29,2 % nom., Pro-Forma währungsbereinigt -0,6 %). Die Schaeffler Gruppe operiert seit 2025 in vier produktorientierten Sparten plus «Others» (u.a. humanoide Robotik, Verteidigung). E-Mobility profitierte von Serienanläufen und BEV-Nachfrage (+7,0 %). P&C litt unter dem Rückgang konventioneller Antriebe (-5,2 %). VLS wuchs durch Volumeneffekte (+5,0 %), B&IS stabilisierte sich dank Windsektor und Aerospace (+0,7 %). Kapitalmarkttag am 16.09.2025 mit Mittelfristzielen 2028.

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Aus Sicht des Vorstands hat die Schaeffler Gruppe das Geschäftsjahr 2025 unter weiterhin schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen zufriedenstellend abgeschlossen. Im Fokus stand die konsequente Weiterführung der Transformation. Mit der Verschmelzung der Vitesco Technologies Group AG auf die Schaeffler AG zum 1. Oktober 2024 sowie der anschliessenden Integration wurde die Positionierung als führende Motion Technology Company weiter gestärkt.

Ab 2025 werden die Geschäftsaktivitäten in vier produktorientierten Sparten organisiert. Darüber hinaus bündelt das Unternehmen weitere Aktivitäten — u.a. im Bereich humanoider Robotik und Verteidigung — in der Sparte «Others». Das 2024 initiierte Massnahmenprogramm zur Sicherstellung der Wettbewerbsfähigkeit in Europa wurde 2025 planmäßig fortgeführt: Verbesserung der B&IS-Ergebnisse, Synergien aus dem Vitesco-Zusammenschluss, Kapazitätsanpassungen in der Automobilzulieferindustrie.

Im Berichtsjahr lagen die Umsatzerlöse im Pro-Forma-Vergleich währungsbereinigt nahezu auf Vorjahresniveau (-0,6 %). Die diversifizierte Geschäftstätigkeit ermöglichte es, unterschiedliche Marktentwicklungen weitgehend auszugleichen. Die Sparte E-Mobility erzielte +7,0 % währungsbereinigt Wachstum, getragen von Produkthochläufen und steigender BEV-Nachfrage. Powertrain & Chassis verzeichnete -5,2 % währungsbereinigt, v.a. durch den Rückgang konventioneller Antriebe. Vehicle Lifetime Solutions wuchs +5,0 % währungsbereinigt durch Volumensteigerungen. Bearings & Industrial Solutions erzielte +0,7 % währungsbereinigt, gestützt durch den Windsektor und Aerospace Bearings.

Am 18. Februar 2025 wurde der Ausblick veröffentlicht: deutliches Umsatzwachstum, EBIT-Marge v.SE 3–5 %, FCF v.M&A -200 bis 0 Mio. EUR. Am 28. Oktober 2025 wurde die FCF-Prognose auf 0 bis 200 Mio. EUR angehoben. Ist 2025: Umsatzwachstum +32,9 % währungsbereinigt (überwiegend akquisitionsbedingt), EBIT-Marge v.SE 4,0 %, FCF v.M&A 266 Mio. EUR.

Quelle: GB 2025, Wirtschaftsbericht Kapitel 2.2.

Quell-Inkonsistenz B&IS-Umsatz 2024: Konzern-Tabelle = 6.526 Mio. EUR; Sparten-Detailtabelle = 6.525 Mio. EUR. Differenz 1 Mio. EUR — im Originaldokument nicht erläutert.

KPI (Konzern)	Ist 2024	Ausblick 18.02.2025	Revision 28.10.2025	Ist 2025	Erfüllung
Umsatzwachstum währungsbereinigt	+12,9 %	deutlich	unverändert	+32,9 %	übertroffen
EBIT-Marge v.SE	4,5 %	3,0–5,0 %	unverändert	4,0 %	in Range
FCF v.M&A (Mio. EUR)	363	-200 bis 0	0 bis +200	266	übertroffen

Kapitel 2.3

Ertragslage

EBITDA v.SE

2.317

Mio. EUR · Vj. 1.897

EBIT v.SE

936

Mio. EUR · 4,0 % Marge

Konzernergebnis

-424

Mio. EUR · v.SE: +148

Sondereffekte

640

Mio. EUR · Vj. 517

EPS unverwässert

-0,45

EUR · Vj. -0,86 (Verbesserung)

F&E Konzern

1.582

Mio. EUR · Vj. 987 · +60,3 %

EBIT-Marge v.SE

EBIT-Marge v.SE nach Sparte (%, 2025 vs. 2024)

Sondereffekte

Sondereffekte nach Kategorie (Mio. EUR)

F&E-Aufwand pro Sparte

Forschungs- und Entwicklungsaufwand 2025 vs. 2024 (Mio. EUR)

Umsatz

23.492

Mio. EUR · +29,2 %

Bruttomarge

18,4 %

Vj. 21,1 %

ROCE v.SE

7,5 %

Vj. 7,2 %

SVA v.SE

-319

Mio. EUR · Vj. -322

Sondereffekte (Konzern-Aggregat)	2025	2024
Rechtsfälle	6	0
Restrukturierungen	254	487
M&A	89	83
Energiederivate / Devisentermin	-42	28
Wertminderungen	338	39
Sonstige	-4	-119
Summe	640	517

Umsatz

5.015

Mio. EUR · +>100 % nom. · +7,0 % wbr. PF

EBIT v.SE

-805

Mio. EUR · Vj. -572

Marge v.SE

-16,0 %

Vj. -25,5 % (verbessert)

BU-Wachstum (PF wbr.)

eDrive +13,3 %
Controls +7,5 %
Mech. & Mod. -5,2 %

Umsatz

8.900

Mio. EUR · +36,7 % nom. · -5,2 % wbr. PF

EBIT v.SE

933

Mio. EUR · Vj. 821

Marge v.SE

10,5 %

Vj. 12,6 %

BU-Wachstum (PF wbr.)

Engine & Trans. -1,5 %
Powertrain Sol. -9,2 %
Chassis Systems -9,6 %

Umsatz

3.038

Mio. EUR · +12,3 % nom. · +5,0 % wbr. PF

EBIT v.SE

450

Mio. EUR · Vj. 418

Marge v.SE

14,8 %

Vj. 15,4 %

BU-Wachstum (PF wbr.)

Repair & Maint. +4,2 %
Platform Bus. +31,8 %
Specialty Bus. +2,9 %

Umsatz

6.368

Mio. EUR · -2,4 % nom. · +0,7 % wbr.

EBIT v.SE

475

Mio. EUR · Vj. 305

Marge v.SE

7,5 %

Vj. 4,7 %

BU-Wachstum (wbr.)

Ind. Bearings 0,0 %
Auto Bearings -1,1 %
Linear Motion +0,4 %
Aerospace +23,5 %

▶

EBIT v.SE +15,3 % auf 936 Mio. EUR (4,0 % Marge). Bruttomarge fiel auf 18,4 % (Vj. 21,1 %). Sondereffekte 640 Mio. EUR: 338 Mio. Wertminderungen (SAP-Migration 200 Mio., Chassis Systems 100 Mio.), 254 Mio. Restrukturierungen. E-Mobility verbesserte die Verlustmarge deutlich (-16,0 % vs. Vj. -25,5 %). P&C erhöhte EBIT v.SE auf 933 Mio. trotz -5,2 % Umsatz. VLS höchste Marge (14,8 %). B&IS Margenerholung von 4,7 % auf 7,5 %. Konzernergebnis -424 Mio. EUR (Vj. -632 Mio.); v.SE: +148 Mio.

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Im Berichtsjahr lagen die Umsatzerlöse im Pro-Forma-Vergleich währungsbereinigt nahezu auf Vorjahresniveau (-0,6 %). Die diversifizierte Geschäftstätigkeit der Schaeffler Gruppe ermöglichte es auch 2025, unterschiedliche Marktentwicklungen weitgehend auszugleichen. Der globale Automobilmarkt verzeichnete einen Anstieg der Fahrzeugproduktion, gleichzeitig setzte sich der strukturelle Wandel bei den Antriebsarten fort: Die Produktion konventioneller Antriebe ging zurück, die Fertigung elektrifizierter Fahrzeuge nahm deutlich zu.

Die Wertminderungen (338 Mio. EUR) enthalten insbesondere Aufwendungen aus der planmäßigen Abschreibung der aktivierten Anschaffungskosten in Höhe von 200 Mio. EUR für die «On-Premise» des SAP-Betriebs, der im vierten Quartal 2025 auf eine Cloud-Lösung umgestellt wurde. Zusätzlich wurde ein Wertminderungsbedarf immaterieller Vermögenswerte im UB Chassis Systems in Höhe von 100 Mio. EUR erfasst.

Die Kategorie Energiederivate und Devisentermingeschäfte weist insbesondere Erträge auf, die sich aus der Fair-Value-Bewertung von unrealisierten Devisentermingeschäften zur Absicherung von operativen Fremdwährungsrisiken ergaben, die nicht als Cash Flow Hedges dargestellt werden.

Quelle: GB 2025, Kapitel 2.3. Konzernergebnis -424 Mio. = den Aktionären zuzurechnen; v.SE +148 Mio.

Kapitel 2.4

Finanzlage und Finanzmanagement

CF aus lfd. Geschäft

1.355

Mio. EUR · -2,5 %

FCF vor M&A

266

Mio. EUR · Vj. 363

Zahlungsmittel 31.12.

2.371

Mio. EUR · +85,1 %

Verf. Liquidität

5.068

Mio. EUR

Cash Flow

Cash Flow Komponenten (Mio. EUR)

Liquidität

Verfügbare Liquiditätsposition (Mio. EUR)

Dividende 2025

248

Mio. EUR ausgezahlt (Vj. 306)

FCF-Conversion

0,9x

FCF v.M&A / EBIT · Vj. 1,2x

Netto-Zufluss Finanzverbindlichkeiten

1.191

Mio. EUR · Vj. 1.584

Pensionen Zinseffekte

-84

Mio. EUR

Investitionen nach Sparte

Investitionen 2025 vs. 2024 (Mio. EUR)

Investitionen nach Region

Regionale Verteilung 2025 (Mio. EUR)

Investitionen Gruppe

974

Mio. EUR · Vj. 1.120

Reinvestitionsrate

0,59

Vj. 1,14 (Pro-Forma)

Offene Verpflichtungen

189

Mio. EUR Sachanlagen · Vj. 290

Schuldenstruktur

Finanzschulden nach Instrument (Mio. EUR)

Netto-Finanzschulden

4.915

Mio. EUR · +1,7 %

Verschuldungsgrad

2,4x

Vj. 3,4x · v.SE: 2,1x

Revolver ungenutzt

3,0 Mrd.

EUR · bis 10/2030

Instrument	31.12.2025	31.12.2024	Delta %
Anleihen	5.214	4.070	+28,1 %
Schuldscheindarlehen	208	429	-51,6 %
Darlehen	1.859	1.604	+15,9 %
Sonstige	6	11	-
Finanzschulden	7.286	6.115	+19,1 %
./. Zahlungsmittel	2.371	1.281	+85,1 %
Netto-Finanzschulden	4.915	4.834	+1,7 %

Fitch

BB+

stabil (bestätigt 02.10.2025)

Moody's

Ba1

stabil (herabgestuft März 2025)

S&P

BB+

negativ (seit Feb 2025)

Rating-Harmonisierung: Moody's Ba1 entspricht auf der S&P/Fitch-Skala BB+. Alle drei Agenturen stufen Schaeffler somit auf derselben Stufe (oberste Sub-Investment-Grade-Note) ein; Unterschied liegt im Ausblick.

Fälligkeitenprofil

Fälligkeitenprofil Finanzschulden (Mio. EUR, nominal)

ISIN	Nominal (Mio.)	Kupon	Fälligkeit
DE000A3823R3	500	4,500 %	14.08.2026
DE000A2YB7B5	650	2,875 %	26.03.2027
DE000A4DFLP8	550	4,250 %	01.04.2028
DE000A3H2TA0	750	3,375 %	12.10.2028
DE000A3823S1	600	4,750 %	14.08.2029
DE000A383HC1	850	4,500 %	28.03.2030
DE000A4DFLQ6	600	5,375 %	01.04.2031
DE000A460PC0	750	4,500 %	12.05.2032
Summe	5.250

▶

FCF v.M&A 266 Mio. EUR, Zahlungsmittel +85 % auf 2.371 Mio. EUR. Zurückhaltende Investitionspolitik (974 Mio., Vj. 1.120). Verschuldungsgrad verbessert auf 2,4x (Vj. 3,4x). Drei Anleiheemissionen 2025 (1,15 Mrd. Apr. + 750 Mio. Nov.). Revolver 3,0 Mrd. EUR ungenutzt bis 10/2030. Alle Leverage Covenants eingehalten. Ziel: Wiedererlangung von Investment-Grade-Ratings.

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Der Free Cash Flow vor Ein- und Auszahlungen für M&A-Aktivitäten lag bei 266 Mio. EUR und verbesserte sich im Vorjahresvergleich deutlich. Dies war u.a. auf eine insgesamt zurückhaltende Investitionspolitik zurückzuführen. Die Zahlungsmittel erhöhten sich um 1.090 Mio. EUR auf 2.371 Mio. EUR.

Im Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit ist die im zweiten Quartal 2025 ausgezahlte Dividende in Höhe von 248 Mio. EUR enthalten (Vj.: 306 Mio.). Netto flossen 1.191 Mio. EUR aus der Veränderung der Finanzverbindlichkeiten zu (Vj.: 1.584 Mio.).

Die Investitionen betrugen 974 Mio. EUR und waren im Pro-Forma-Vergleich deutlich geringer als im Vorjahr. Anteil nach Sparte: E-Mobility ~44 %, P&C ~27 %, VLS ~4 %, B&IS ~23 %, Others ~2 %. E-Mobility investierte gezielt in neue Serienanläufe, insbesondere in Europa und Greater China. P&C fokussierte auf Ausbau von Produktionskapazitäten. VLS investierte in Logistik-Automatisierung Europa. B&IS investierte in Fertigungsanlagen und neue Produktanläufe.

Am 25. März 2025 platzierte die Schaeffler AG Anleihen über 1,15 Mrd. EUR (550 Mio. zu 4,250 % bis 04/2028 + 600 Mio. zu 5,375 % bis 04/2031). Am 5. November 2025 eine weitere Anleihe über 750 Mio. EUR zu 4,500 % bis 05/2032. Am 13. Oktober 2025 wurde eine ausstehende Anleihe über 750 Mio. EUR planmäßig zurückgezahlt. Die revolvierende Betriebsmittellinie (3,0 Mrd. EUR) war zum 31.12.2025 ungenutzt; Restlaufzeit bis 01.10.2030.

Moody's stufte das Rating im März 2025 auf Ba1 herab (Ausblick stabil). S&P änderte den Ausblick im Februar 2025 auf negativ. Fitch bestätigte BB+/stabil am 02.10.2025. Alle Leverage Covenants wurden durchgängig eingehalten. Ziel: Wiedererlangung von Investment-Grade-Ratings bei allen Agenturen.

Quelle: GB 2025, Kapitel 2.4; Fälligkeitenprofil Anleihen verifiziert.

Kapitel 2.5

Vermögenslage und Kapitalstruktur

Bilanzstruktur

Konzernbilanz 31.12.2025 (Mio. EUR)

Summe Aktiva = Summe Passiva = 21.028 Mio. EUR (Bilanzgleichung).

Bilanzsumme

21.028

Mio. EUR · -1,6 %

Eigenkapitalquote

14,5 %

Vj. 18,6 %

Position	2025	2024	Δ %
Langfr. Vermögenswerte	10.402	11.569	-10,1
Kurzfr. Vermögenswerte	10.626	9.801	+8,4
Eigenkapital	3.054	3.969	-23,0
Langfr. Verbindlichkeiten	10.659	9.728	+9,6
Kurzfr. Verbindlichkeiten	7.315	7.673	-4,7

▶

Bilanzsumme 21,0 Mrd. EUR (-1,6 %), EK-Quote auf 14,5 % gefallen. EK-Rückgang um 23 % durch negatives Konzernergebnis (-392 Mio. inkl. Minderheitenanteil im EK-Ausweis; den Aktionären zuzurechnen: -424 Mio.), FX-Effekte aus Umrechnung ausländischer Konzerngesellschaften (-513 Mio.) und Dividende (-236 Mio.). Langfristige Vermögenswerte rückläufig durch SAP-Abschreibung und geringe Reinvestitionsrate. Kurzfristige Vermögenswerte gestiegen v.a. durch Zahlungsmittelzufluss (Anleiheemission Nov. 2025 zur vorzeitigen Refinanzierung).

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Die Aktiva und Passiva nahmen grundsätzlich aufgrund von Fremdwährungsumrechnungseffekten ausländischer Konzerngesellschaften ab. Gegenläufig stiegen Zahlungsmittel aufgrund der Anleiheemission vom 5. November 2025, deren Emissionserlös einer vorzeitigen Refinanzierung der im August 2026 fälligen Anleihe dient.

Der Rückgang der langfristigen Vermögenswerte war u.a. auf einen Rückgang der Sachanlagen zurückzuführen, der aus einer geringen Reinvestitionsrate sowie FX-Effekten resultierte. Darüber hinaus reduzierten sich die immateriellen Vermögenswerte aufgrund der Abschreibung der SAP-On-Premise-Anschaffungskosten und weiterer Wertminderungen.

Das Eigenkapital inkl. nicht beherrschender Anteile reduzierte sich um 23,0 %. Der Rückgang war insbesondere auf das negative Konzernergebnis (-392 Mio.), negative Effekte im kumulierten übrigen Eigenkapital (-275 Mio., überwiegend FX-Umrechnungseffekte von -513 Mio.) und die Dividendenzahlung (-236 Mio.) zurückzuführen.

Der Anstieg der langfristigen Verbindlichkeiten resultierte aus der Emission von drei Anleihen (1,9 Mrd. EUR). Gegenläufig wirkte die Umgliederung einer Anleihe (500 Mio. EUR, fällig 2026) in die kurzfristigen Finanzschulden. Zu den wesentlichen ausserbilanziellen Verpflichtungen gehören Eventualschulden.

Quelle: GB 2025, Kapitel 2.5.

Kapitel 2.6

Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Schaeffler AG

Jahresüberschuss

375

Mio. EUR · Vj. 417

Dividendenvorschlag

0,30

EUR/Aktie · Vj. 0,25

Bilanzsumme AG

31.582

Mio. EUR · +3,7 %

Eigenkapital AG

10.125

Mio. EUR · +1,4 %

GuV Schaeffler AG (HGB)

Position	2025	2024
Umsatzerlöse	35	37
Verwaltungskosten	-238	-231
Sonst. betr. Ergebnis	-29	-162
Beteiligungserträge	1.211	1.571
Zinsergebnis	-545	-718
Abschr. auf Finanzanlagen	-50	0
Steuern	22	-46
Jahresüberschuss	375	417

Bilanz Schaeffler AG (HGB)

Position	2025	2024
Anlagevermögen	18.726	18.753
Umlaufvermögen	12.851	11.701
Bilanzsumme	31.582	30.468
Eigenkapital	10.125	9.987
Rückstellungen	278	270
Verbindlichkeiten	21.179	20.211

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Schaeffler AG (HGB-Einzelabschluss): Jahresüberschuss 375 Mio. EUR, Dividende 0,30 EUR/Aktie. Management-Holding mit Konzernleitungs- und Finanzierungsfunktion. Beteiligungserträge 1.211 Mio. EUR (v.a. Entnahme aus Schaeffler Technologies AG & Co. KG über 1.200 Mio.). Zinsergebnis verbessert auf -545 Mio. (Vj. -718 Mio.) durch niedrigere konzerninterne Zinssätze. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen 0,30 EUR/Stammaktie vor; verbleibender Bilanzgewinn (92 Mio.) in Gewinnrücklagen. AG ist abhängiges Unternehmen der IHO Verwaltungs GmbH gem. § 312 AktG.

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Die Schaeffler AG ist eine in Deutschland ansässige Aktiengesellschaft mit Sitz in Herzogenaurach. Sie ist als Management-Holding für die einheitliche Leitung, wirtschaftliche Steuerung und Finanzierung der Schaeffler Gruppe verantwortlich. Die Lage der AG wird im Wesentlichen durch den geschäftlichen Erfolg der Gruppe bestimmt.

In Wahrnehmung der Aufgaben fielen allgemeine Verwaltungskosten von 238 Mio. EUR (Vj.: 231 Mio.) an. Die AG führt die wesentliche Fremdwährungssicherung für die Gruppe durch; das sonstige betriebliche Ergebnis ist daher von Kursgewinnen und -verlusten aus der Absicherung geprägt.

Die Beteiligungserträge beinhalteten Entnahmen aus der Schaeffler Technologies AG & Co. KG in Höhe von 1.200 Mio. EUR (Vj.: 1.550 Mio.). Obwohl die Zinsaufwendungen für externe Verbindlichkeiten stiegen, wurde dieser Effekt durch niedrigere Zinssätze bei konzerninternen Transaktionen überkompensiert.

Das Umlaufvermögen beinhaltet v.a. kurzfristige Ausleihungen und Finanzforderungen aus der Cash-Pool-Funktion sowie bis zum 31.12.2025 noch nicht ausbezahlte Gewinnanteile der Schaeffler Technologies AG & Co. KG (1.200 Mio.). Die AG verfügt über Guthaben bei Kreditinstituten von 1.367 Mio. EUR (Vj.: 237 Mio.).

Der Vorstand beurteilt die Entwicklung der AG mit Blick auf die schwierigen Rahmenbedingungen, den erfolgreichen Zusammenschluss mit Vitesco und die daraus resultierende gestärkte Position insgesamt als zufriedenstellend.

Quelle: GB 2025, Kapitel 2.6 (Schaeffler AG, HGB-Einzelabschluss).

Nachtragsbericht und Anmerkungen

Nachtragsbericht

US Supreme Court IEEPA-Urteil, 20. Februar 2026

Der US Supreme Court hat die auf Basis des Notstandsgesetzes «International Emergency Economic Powers Act» (IEEPA) erhobenen US-Einfuhrzölle für unrechtmäßig erklärt. Die Schaeffler Gruppe analysiert mögliche Handlungsoptionen. Nach dem 31. Dezember 2025 sind keine weiteren wesentlichen Vorgänge eingetreten.

Quelle: Schaeffler AG, zusammengefasster Lagebericht 2025 · Kapitel 3 Nachtragsbericht.

Weitere Bestandteile

Verweis auf Corporate Governance & Abhängigkeitsbericht

Weitere Bestandteile des zusammengefassten Lageberichts: «Erklärung zur Unternehmensführung mit Corporate Governance Bericht», «Mitglieder des Vorstands und Aufsichtsrats», «Governance Systeme». Die Schaeffler AG ist seit dem 24. Oktober 2014 abhängiges Unternehmen der IHO Verwaltungs GmbH i.S.d. § 312 AktG.

Quelle: Schaeffler AG, zusammengefasster Lagebericht 2025.

Methodik Pro-Forma

Vergleichsbasis 2024/2025

Ungeprüfte Zahlen auf vergleichbarer Basis. Vitesco-Tochtergesellschaften waren im Vorjahr nur vom 1. Oktober bis 31. Dezember 2024 vollumfänglich konsolidiert; ab 2025 ganzjährig. «Pro-Forma währungsbereinigt»-Werte bereinigen um Konsolidierungs- und Wechselkurseffekte. Nominales YoY-Umsatzwachstum +29,2 % akquisitionsbedingt; Pro-Forma währungsbereinigt -0,6 %. EBIT-Marge v.SE PF 4,0 % vs. Vj. PF 3,5 %.

Quelle: GB 2025, Wirtschaftsbericht.

Schlusserklärung gem. § 312 AktG (Verbatim)

Wortlaut aus dem Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen (Abhängigkeitsbericht).

«Unsere Gesellschaft hat bei den im Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen aufgeführten Rechtsgeschäften nach den Umständen, die uns in dem Zeitpunkt bekannt waren, in dem die Rechtsgeschäfte vorgenommen wurden, bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene Gegenleistung erhalten. Maßnahmen im Sinne des § 312 AktG wurden im Berichtszeitraum nicht getroffen oder unterlassen.»

Quelle: Schaeffler AG, zusammengefasster Lagebericht 2025 · Schlusserklärung des Vorstands · abhängiges Unternehmen seit 24.10.2014 (IHO Verwaltungs GmbH).